Plazo Fijo vs. Dólar MEP: Radiografía de una Decisión Estratégica en el Escenario de 2026
Por: Equipo Editorial de Notas para el Inversor
El inicio de febrero de 2026 plantea un escenario que, aunque familiar para el inversor argentino, presenta matices técnicos inéditos. Tras un 2025 marcado por la consolidación de la convergencia cambiaria y una inflación que finalmente perforó los dos dígitos mensuales, la pregunta de fondo ha mutado. Ya no se trata simplemente de "cubrirse", sino de optimizar el costo de oportunidad en un entorno donde el Banco Central ha redefinido las reglas de juego mediante bandas de flotación y una política de tasas reales positivas.
En este análisis exhaustivo, desglosamos las variables que determinan hoy la eficiencia del Plazo Fijo frente al Dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos) y cómo configurar una cartera que aproveche la ventana de oportunidad actual.
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I. El Tablero Macroeconómico: La Tasa Real como Eje
Para entender la conveniencia del peso hoy, debemos observar la Tasa de Interés Nominal Anual (TNA) en relación con la Inflación Esperada (IPC). En febrero de 2026, el mercado se mueve bajo la premisa de la desinflación lenta pero persistente. Según los últimos datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la inflación proyectada para este mes se ubica en la zona del 2,1% al 2,4%.
El retorno del ahorrista en pesos
Actualmente, las entidades financieras privadas ofrecen una tasa que promedia el 31,8% TNA, lo que se traduce en una Tasa Efectiva Mensual (TEM) cercana al 2,6%.
A simple vista, la matemática parece favorecer al peso: si la inflación es del 2,3% y el plazo fijo paga 2,6%, estamos ante una tasa real positiva de 0,3% mensual. En un contexto de estabilidad, esto es un incentivo poderoso para el carry trade doméstico. Sin embargo, el riesgo no reside en la inflación, sino en la volatilidad del tipo de cambio financiero.
II. El Dólar MEP: Entre el Techo de la Banda y el Piso Técnico
El dólar bolsa o MEP ha dejado de ser un activo de especulación salvaje para convertirse en un termómetro de la confianza institucional. Con la eliminación total del cepo para personas físicas en 2025 y el sistema de flotación administrada, el MEP cotiza hoy en torno a los $1.475, con una brecha respecto al dólar mayorista que se mantiene históricamente baja (entre el 4% y el 6%).
¿Por qué dolarizar ahora?
La dolarización vía MEP en febrero de 2026 responde a tres factores estratégicos:
La Estacionalidad: Históricamente, febrero es un mes de menor demanda de pesos tras el pico de diciembre y enero (vacaciones y bonos). Esta caída en la demanda suele presionar levemente las cotizaciones financieras.
El Seguro de Cambio: Aunque la tasa gane, el "seguro" que otorga el dólar ante cualquier ruido político en el Congreso o demoras en los desembolsos de organismos internacionales es invaluable para el perfil conservador.
Convergencia de Precios: Con un dólar mayorista proyectado por el presupuesto en la zona de los $1.500 para el mediano plazo, el MEP actual se percibe en un "piso técnico".
III. Análisis de Sensibilidad: El punto de equilibrio (Break-even)
Para el inversor avanzado de Notas para el Inversor, la decisión se resume en el cálculo del Break-even cambiario.
Si hoy colocamos $1.000.000 a plazo fijo a una tasa del 2,6% mensual, al final de los 30 días tendremos $1.026.000.
Si el dólar MEP se mantiene estable en $1.475, habremos ganado un 2,6% en dólares.
Si el dólar MEP sube a $1.513, nuestra ganancia en moneda dura será de 0%.
Si el dólar MEP supera los $1.520, habremos perdido poder de compra en dólares a pesar de tener más pesos.
Este "colchón" de casi 40 pesos es lo que el mercado llama el margen de seguridad del carry. ¿Es probable que el MEP suba más de $38 en un mes? En el escenario actual de acumulación de reservas por parte del BCRA, las probabilidades son bajas, pero nunca nulas.
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