1. El "Rally de Santa Claus" vs. La Rotación Defensiva
Históricamente, el período que abarca las últimas cinco ruedas de diciembre y las dos primeras de enero suele ser alcista para el S&P 500 (con una frecuencia positiva cercana al 80%). Sin embargo, este 2025 presenta una particularidad técnica:
Enfriamiento de la IA: Tras un año de dominio tecnológico, el entusiasmo por la Inteligencia Artificial muestra señales de fatiga. Los inversores están rotando hacia sectores más vinculados a la economía real y "utilities".
Sector Energético y Dividendos: Empresas como Vistra Energy (VST) y Seagate (STX) pagan dividendos esta semana, atrayendo capital que busca rendimientos seguros en un cierre de año volátil.
Perspectiva: Vigilar si el S&P 500 logra sostenerse sobre sus soportes clave en un escenario de volumen reducido, donde los movimientos pueden ser exagerados por la falta de profundidad de mercado.
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2. El Escenario Post-Cepo y la Estabilidad del Dólar en Argentina
En el plano local, la semana está marcada por la consolidación del nuevo esquema cambiario y la recomposición de reservas:
Unificación y Brecha: El dólar MEP y el CCL operan con una brecha inferior al 6% respecto al oficial, lo que refleja una confianza inusual en la estrategia del Banco Central. La transición hacia una "flotación entre bandas" parece haber mitigado los saltos bruscos típicos de fin de año.
Bonos Soberanos: Los bonos en pesos ajustables por CER han ganado tracción tras datos de inflación de noviembre levemente por encima de lo esperado. Para perfiles dolarizados, el BOPREAL 2026 (BPY26) sigue siendo la opción conservadora por excelencia para mitigar riesgos de tipo de cambio.
Dato Clave: El monitoreo de las reservas internacionales (que rondan los USD 41.900 M) será el termómetro de la capacidad del gobierno para sostener esta calma cambiaria durante el receso estival.
3. Dinámica de Tasas Globales: La Fed y el BCE bajo la Lupa
A pesar de ser una semana de festivos (mercados cerrados el 25 de diciembre), los ecos de las últimas decisiones de los bancos centrales definen el costo del capital para el inicio de 2026:
EE. UU. y el Empleo: Se esperan los datos de solicitudes de subsidio por desempleo (miércoles 24). Un mercado laboral que muestre debilidad (tasa de paro en 4,6%) podría forzar a la Fed a mantener una senda de recortes de tipos más agresiva en marzo, a pesar de que la inflación núcleo ya se moderó al 2,7%.
Divergencia en Europa: Mientras el BCE mantiene un optimismo moderado con tasas en torno al 2%, la incertidumbre regulatoria y geopolítica en la Eurozona podría favorecer al dólar (DXY) como activo de refugio en el corto plazo.
Activos de Refugio: El Oro alcanzó los USD 4.000 durante este trimestre; su comportamiento en estas sesiones de baja liquidez indicará si los fondos de cobertura están "protegiendo" sus ganancias anuales o apostando por un 2026 de mayor incertidumbre.
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