Educación Financiera : TIR vs CUPON de un Bono

 

Informe: La "Promesa" vs. La "Realidad" en los Bonos

Asunto: Diferencias críticas entre Tasa de Cupón y TIR

1. La Tasa de Cupón (La Promesa Impresa)

Imaginen que un bono es un contrato de alquiler. El dueño (el emisor) promete pagarte una renta fija cada año por prestarle tu dinero. Esa renta es el cupón.

• Definición: Es el porcentaje de interés fijo que el bono dice que paga en su "carátula" (las condiciones de emisión).

• Característica clave: Es ESTÁTICA. No cambia (en los bonos a tasa fija). Si el bono dice que paga un 5% sobre $100, pagará $5 dólares cada año, llueva, truene o el mercado se desplome.

• Mentalidad: Es lo que el emisor prometió pagar.

2. La TIR (La Realidad de tu Bolsillo)

Aquí es donde entra el mercado. Ustedes no siempre compran el bono a su dueño original por $100 (a la par). A veces, alguien desesperado se los vende a $90 (bajo la par), o si es un bono muy codiciado, quizás tengan que pagar $110 (sobre la par).

La TIR (Tasa Interna de Retorno) es la rentabilidad real anualizada que obtendrán considerando a qué precio compraron el bono.

• Definición: Es el rendimiento anual compuesto que ganarán si mantienen el bono hasta el final y reinvierten los cupones.

• Característica clave: Es DINÁMICA. Se mueve todo el tiempo inversamente al precio.

• Mentalidad: Es lo que realmente rinde tu inversión considerando lo que pagaste por entrar.

---

3. La Mecánica de Precios: El "Subibaja"

Para entenderlo visualmente, usen esta regla de oro. Si el precio del bono sube, la TIR baja. Si el precio baja, la TIR sube.

Situación de Mercado	Precio que pagas	Tasa Cupón (Fija)	TIR (Tu ganancia real)	¿Por qué?
A la Par	$100	5%	5%	Pagas lo justo ($100) por recibir $5. Tu retorno es igual al cupón.
Bajo la Par (Descuento)	$90	5%	> 5% (Ej. 6.5%)	Pagas menos ($90) pero sigues cobrando $5 de renta más la ganancia de capital ($10) al final. ¡Negocio redondo!
Sobre la Par (Prima)	$110	5%	< 5% (Ej. 3.8%)	Pagas de más ($110) por los mismos $5. Al final solo te devuelven $100, así que pierdes capital. Tu rendimiento real baja.

4. La Trampa Oculta: "El Riesgo de Reinversión"

Esto es algo que los libros básicos olvidan y donde los novatos fallan.

La TIR es una tasa "supuesta". Asume matemáticamente que cada vez que cobras un cupón (esos $5), los reinviertes inmediatamente en el mismo bono a la misma tasa.

• Si te gastas los cupones en asados el fin de semana, tu rendimiento real final NO será la TIR, será menor.

• La TIR es un mapa del tesoro que asume que no te desvías del camino (reinversión compuesta).

---

Resumen 

• Cupón: Lo que el bono paga (Flujo de caja).

• TIR: Lo que tú ganas (Rentabilidad).

• Regla: Si compras barato (bajo la par), tu TIR > Cupón. Si compras caro (sobre la par), tu TIR < Cupón.

Próximo paso: Antes de comprar un bono, no miren solo cuánto paga de interés (cupón). Miren la TIR, porque esa es la que les dice si el precio actual vale la pena o si están pagando un sobreprecio por esa "renta".